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智库成果:2021年四川经济发展形势判断及趋势分析

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(一)疫情对经济的冲击还将继续,但全球经济秩序将展现新图景,全球经济有望进入弱复苏阶段。


01.全球经济复苏仍将面临较大制约


尽管当前全球经济部分领域呈现改善迹象,但疫情对经济的冲击还在持续,2021 年全球经济复苏将面临三大制约。

一是就业状况不容乐观。根据国际劳工组织(ILO)的统计,预计2020年四季度全球工作时间降幅为8.6%(相当于损失2.45亿个全职岗位)。11月美国失业率降至6.7%,但仍远高于疫情前的水平。欧元区就业形势不仅未改善,反呈恶化态势,10月欧元区失业率上升至8.4%。

二是经济增长动力不足。一方面,由于疫情导致的工作时间减少、失业增加,居民收入急剧下降,全球贫困状况恶化。2020年前三季度,全球劳动力收入同比下降10.7%(相当于全球GDP的5.5%),约7000万到1亿人口可能陷入极度贫困。另一方面,即使经济已经重启,出于对未来下行风险的担忧,居民也会倾向于增加储蓄,企业不愿意扩大生产,导致内需回升乏力。

三是新一轮疫情冲击。近期,美国新增病例再创新高,截止到2021年1月4日,美国确诊病例已突破2100万例,几个欧洲国家重新实施封锁政策,拉美疫情仍在蔓延,亚洲部分国家出现反弹。二次疫情将延缓经济复苏步伐,使得全球经济在2020年四季度和2021年一季度再度放缓。


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02.全球经济秩序将展现出新图景


一是在全球经济整体低增长的格局下,区域表现将有所分化,发达经济体增速下降,中国和东盟将率先复苏、保持较高增长,全球经济和贸易重心将加速向亚太转移,以RCEP为代表的区域经济集团将崛起,成为引领世界经济的新兴力量。

二是疫情对全球产业链的影响可能从暂时、局部的调整演变为长期、全面的重塑,在此过程中,全球新一轮科技革命和产业变革蓄势待发,经济信息化和数字化进程加快,数字经济和实体经济深度融合,高端制造业将成为全球产业竞争制高点。新技术的应用也将催生新的服务业态,制造业与服务业的融合发展可能推动货物贸易与服务贸易“双轮驱动”的全球化新格局。

三是拜登上台后,美国有望重返多边主义,并着力重塑国际经贸秩序,国际经贸规则有望不断更新,发展中经济体有望得到更多话语权。

综合判断,预计疫情的影响在 2021 年上半年仍将延续,主要经济体将维持目前的宽松财政和货币政策。如果疫苗在 2021 年二季度或三季度得到推广,全球经济有望在 2021 年下半年真正走向复苏,全年GDP增速有望达到4.5%左右。


(二)新冠肺炎疫情和外部环境仍然存在诸多不确定性,但我国经济增长面临较多有利因素,经济增长有望恢复至正常水平以上。


01.我国经济运行的外部环境依旧严峻复杂


一是外部环境不确定性、不稳定性仍然较大。境外疫情仍在蔓延扩散,截止到2021年1月4日,全球累计确诊病例已超过8500万例,疫情输入风险仍然较高。全球经济复苏缓慢,各国超常规的刺激政策也为未来金融风险埋下隐患。国际政经格局深刻变化,中美贸易摩擦长期化复杂化,地缘政治冲突不断,全球化发展面临挑战,产业链分工面临重构,核心技术争夺更加激烈。

二是宏观杠杆率持续增加,增大了未来去杠杆的压力。为对冲外部环境变化和疫情影响,2020年我国加大逆周期调节政策力度,促进了复工复产和国民经济恢复,也带来了宏观杠杆率的显著提升,三季度末杠杆率为270.1%,较2019年末提高27.7个百分点。快速抬升的杠杆率将给未来金融稳定和经济增长埋下隐患,加大未来杠杆调整的压力。


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02.我国经济增长也面临较多有利因素


一是三大类投资增速都将不同程度的上升。制造业产能利用率已经回升到77%以上,制造业中长期贷款余额同比增速已经连续11个月上升,将带动产能扩张和投资增长。前期大量投入的财政资金、专项债带动基建投资项目将在2021年起到效果,“十四五”开局之年将推出新的基建项目,促进基建投资增速加快。房地产投资不会明显走弱,2021年房地产投资有望保持稳定增长。综合判断,预计2021年固定资产投资将增长8%左右。

二是低基数及需求恢复将推动消费增速走高。随着疫情得到控制,消费的反弹可以预期,低基数将抬升2021年消费增速。2021年线下消费有望大幅回升,餐饮等线下消费将成为消费恢复的主要力量。汽车消费增长回升势头将延续到2021年,与汽车使用相关的石油及其制品类消费增长也将显著加快。随着2020年下半年房地产市场销售的回暖,预计2021年与房地产相关的消费增速也将明显加快。综合判断,预计2021年消费增速将显著回升到10%左右,受疫情冲击严重的行业将明显复苏。

三是出口有望继续保持增长。短时间内海外对我国出口仍有依赖,2021年上半年我国出口份额不会骤降。RCEP 协议落地、中欧协议签署将减少贸易壁垒和交易成本,有利于我国稳定和增加对区域内各国的出口。综合考虑,2021年以美元计价的出口额增速有望提升至6%左右。


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图1  我国工业企业利润总额和制造业投资增速变化情况

数据来源:Wind经济数据库

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图2  我国社会消费品零售总额及餐饮收入增速变化情况

数据来源:Wind经济数据库


综合以上分析,考虑2020 年较低基数影响,预计2021年经济增速将继续回升,走势前高后低,全年增长7.5%左右。


(三)我省经济将进入平稳恢复期,经济稳中向好的趋势有望得到延续,将继续保持平稳增长势头。


01.投资将保持较快增长,推动经济持续恢复


一是交通、能源、水利等重点领域重大项目基建投资,以及5G、特高压、大数据中心、人工智能、充电桩等新基建投资都将保持较快增长。同时在经济持续复苏背景下,中央和我省财政收入改善等因素也将对基建投资形成支撑。

二是在“房住不炒”主基调,以及三道红线等分类监管政策下,房地产企业资金链压力加大。但考虑到2021年房地产需求总体稳定以及低基数效应,预计我省房地产开发投资增速将保持稳定。

三是制造业投资在需求回升、盈利改善带动下,将继续恢复。综合来看,预计2021年我省三大投资均将在2020年低基数基础上实现较快增长,固定资产投资增速有望达到10%以上。


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02.消费持续恢复叠加基数效应,对经济增长的贡献将明显提高


在经济持续恢复向好的情况下,在加快构建以国内大循环为主体的双循环新发展格局背景下,2021年居民收入较2020年将有所提高,国家更多促消费政策将出台实施,这些因素都将有利于我省促进居民消费持续恢复和升级。

从基数效应角度来看,2020年消费在三大需求中遭受疫情冲击最大,并且恢复过程最缓慢,因此,2021年的三大需求中,消费的基数效应最大,其中一季度最为显著。乐观估计,2021年一季度社会消费品零售总额增速有望恢复至2019年一季度水平。

总体来看,预计2021年我省消费品市场将逐步恢复,社会消费品零售总额增速有望达到10%左右。


03.外部仍存不确定性,外贸出口增长压力较大


一是欧美疫情急剧反弹和重启封锁短期内将拖累外需回暖。2020年11月欧元区综合PMI回落至45.1%、创六个月以来新低,消费者信心指数持续下滑。11月美国消费者信心预期指数下降至89.5%,降至三个月低点。

二是受2020年出口高基数影响,2021年下半年我省出口增速承压。

总的来看,预计2021年我省出口增速将有所下降,增长15%左右。


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04.国内需求将改善,我省工业生产有望继续保持回升态势


一是2021年国内外需求或好于2020年,有利于推动工业加快增长。

二是在高质量发展目标导向下,传统产业技术改造、设备更新等将进一步加快,新一代信息技术、生物技术、高端装备等战略性新兴产业仍会保持较快增长,产业数字化将加快发展,有利于推动企业生产和经营效率的提升。

三是实体经济发展的政策环境持续优化,有利于降低企业生产经营成本。四是2020年我省工业增加值增速基数较低,2021年工业生产有望恢复至2019年的水平,全年工业增加值有望增长8%左右。

综合判断,我省经济稳中向好的发展态势有望得到延续,经济将继续保持平稳增长势头,2021年经济增速仍可继续高于全国平均水平,预计经济增速有望高于全国1个百分点以上,达到8.5%以上。


内容版权:四川省经济和社会发展研究院

执笔:鲁荣东、杨春健、李代军、王雪锋、

袁安贵、卢洋、陈静思、唐涛


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